Aksjeopsjoner Byrå Problem

Dagens aksjemarked Nyheter amp Analyse Realtid etter timer Pre-Market Nyheter Flash Sitat Sammendrag Sitat Interaktive diagrammer Standardinnstilling Vær oppmerksom på at når du har valgt ditt valg, gjelder det for alle fremtidige besøk på NASDAQ. Hvis du, når som helst, er interessert i å gå tilbake til standardinnstillingene, velg Standardinnstilling ovenfor. Hvis du har noen spørsmål eller støter på problemer ved å endre standardinnstillingene, vennligst send epost til isfeedbacknasdaq. Vennligst bekreft ditt valg: Du har valgt å endre standardinnstillingen for Quote Search. Dette vil nå være din standardmålside, med mindre du endrer konfigurasjonen din igjen, eller du sletter informasjonskapslene dine. Er du sikker på at du vil endre innstillingene Vi har en tjeneste å spørre Vennligst deaktiver annonseblokkeren din (eller oppdater innstillingene dine for å sikre at javascript og informasjonskapsler er aktivert), slik at vi kan fortsette å gi deg de førsteklasses markedsnyheter og data du har kommet til å forvente fra oss. Nødproblem Hva er agenturets problem Byråets problem er en interessekonflikt som er iboende i et forhold der en part forventes å handle i andres beste. I bedriftsfinansiering. Byråproblemet refererer vanligvis til en interessekonflikt mellom selskapets ledelse og selskapets aksjonærer. Lederen, opptrer som agent for aksjonærene, eller oppdragsgivere. skal ta beslutninger som vil maksimere aksjeeiernes formue selv om det er ledere som er interessert i å maksimere sin egen rikdom. - Bryte - Selv om det ikke er mulig å eliminere byråproblemet helt, kan lederen motiveres til å handle i aksjonærenes beste gjennom incentiver som prestasjonsbasert kompensasjon. direkte påvirkning av aksjonærer, trusselen om avfyring og trusselen om overtakelser. Principal-Agent Relationship Agenturet problemet eksisterer ikke uten forhold mellom en rektor og en agent. I denne situasjonen utfører agenten en oppgave på vegne av rektor. Dette kan oppstå på grunn av ulike ferdighetsnivåer, forskjellige stillinger eller begrensninger på tilgang. For eksempel vil en rektor ansette en rørlegger agent for å fikse rørleggerproblemer. Selv om rørleggerne har størst interesse er å tjene så mye inntekt som mulig, får han ansvaret for å utføre i hvilken situasjon som helst gir størst fordel for rektor. Incitamenter Byråproblemet oppstår på grunn av et problem med insentiver. En agent kan være motivert til å handle på en måte som ikke er gunstig for rektor hvis agenten presenteres med et incitament til å handle på denne måten. For eksempel, i VVS-eksemplet tidligere, kan rørleggeren gjøre tre ganger så mye penger ved å anbefale en tjeneste som agenten ikke trenger. Et insentiv (tre ganger lønn) er tilstede, og dette medfører at byråproblemet oppstår. Redusere og eliminere agenturet Problem Byråets problem kan minimeres ved å endre kompensasjonsstrukturen. Hvis agenten er betalt ikke på timebasis, men ved gjennomføring av et prosjekt, er det mindre incitament til ikke å handle på regissørens vegne. I tillegg holder tilbakemelding og uavhengige evalueringer agenten ansvarlig for sine beslutninger. Historisk eksempel på agenturproblem I 2001 sendte energikandidaten Enron inn for konkurs. Regnskapsrapporter hadde blitt produsert for å få selskapet til å ha mer penger enn det som faktisk var opptjent. Disse forfalskninger tillot at selskapets aksjekurs økte i løpet av en tid da ledere solgte deler av deres beholdninger. Selv om ledelsen hadde ansvaret for å ta vare på aksjonærenes beste interesser, resulterte byråproblemet i ledelse som handler i egen interesse. Byråets problem Et byråforhold oppstår når en rektor hyrer en agent for å utføre noe plikt. En konflikt, kjent som et byråproblem, oppstår når det er en interessekonflikt mellom behovene til rektor og agentens behov. I økonomien er det to primære byråforhold: 13 1. Aksjeeiere mot ledere Hvis lederen eier mindre enn 100 av selskapets aksjestandard, finnes det et potensielt byråproblem mellom mangers og aksjeeiere. Ledere kan ta beslutninger som er i konflikt med aksjonærene. For eksempel kan ledere vokse sine firmaer for å unnslippe et overtakelsesforsøk for å øke egen arbeidssikkerhet. En overtakelse kan imidlertid være i aksjonærenes beste interesse. 13 2. Aksjeeiere mot Kreditorer Kreditorer bestemmer seg for å låne penger til et selskap basert på risikoen i selskapet, dets kapitalstruktur og dens potensielle kapitalstruktur. Alle disse faktorene vil påvirke selskapets potensielle kontantstrøm, som er hovedfordel for kreditorer. Aksjonærene har imidlertid kontroll over slike beslutninger gjennom lederne. Siden aksjeeiere vil ta beslutninger basert på deres beste interesser, eksisterer et potensielt byråproblem mellom aksjeeierne og kreditorene. For eksempel kan ledere låne penger til å tilbakekjøpe aksjer for å senke selskapets aksjebase og øke aksjonærenes avkastning. Aksjonærene vil ha nytte, men kreditorer vil være opptatt av økt gjeld som vil påvirke fremtidige kontantstrømmer. 13 Motiverende ledere til å handle i aksjonærer Beste interesser 13Det er fire primære mekanismer for å motivere ledere til å handle i aksjeeiers beste interesser: Ledelseskompensasjon Direkte inngrep av aksjeeiere Trussel på avfyring Trussel på overtakelser 13 1. Ledelseskompensasjon Ledelseskompensasjon skal bygges ikke bare for å beholde kompetente ledere, men for å justere lederinteresser med aksjeeiere så mye som mulig. Dette gjøres vanligvis med en årlig lønn pluss ytelsesbonus og selskapsaksjer. Selskapets aksjer distribueres typisk til ledere enten som: Prestasjonsaksjer. hvor ledere vil motta et visst antall aksjer basert på selskapets ytelse Executive aksjeopsjoner. som tillater lederen å kjøpe aksjer på en fremtidig dato og pris. Ved bruk av aksjeopsjoner er lederne justert nærmere interessene til aksjene som de selv vil være aksjonærer. 13 2. Direkte intervensjon av Aksjonærer I dag eies majoriteten av selskapets aksje av store institusjonelle investorer, for eksempel verdipapirer og pensjoner. Som sådan kan disse store institusjonelle aksjeeierne utøve innflytelse på mangers og som et resultat selskapets virksomhet. 3. Trussel mot brann Hvis aksjeeiere er misfornøyde med dagens ledelse, kan de oppmuntre det eksisterende styret til å endre eksisterende ledelse, eller aksjonærene kan velge om et nytt styre som skal utføre oppgaven. 4. Trussel mot overtakelser Hvis en aksjekurs forverres på grunn av ledelsens manglende evne til å drive selskapet effektivt, kan konkurrenter eller aksjeeiere ta kontrollerende interesser i selskapet og ta med egne ledere. I neste avsnitt undersøke de finansielle institusjonene og finansmarkedene som hjelper bedrifter med å finansiere sin virksomhet.